Вкладаючись у точки, а не лінії

Марк Састер опублікував чудову статтю кілька років тому на тему вкладення грошей в лінії, а не точки. Якщо не читали, обов'язково прочтите.
image
Зізнаюся, я трохи старомодний у сфері Європейських венчурних проектів. Я став працювати аналітиком венчурного фонду в Атласі майже десять років тому. Моїми наставниками стали Фред Дестин і Соналі де Рікер, які зараз є партнерами в Accel Partners. Багато в чому вони повторювали поради Марка: треба вкладати в процес, в ідеальному варіанті, сприяючи зростанню бізнесу, там, де ви розбираєтеся в прихованих рушійних силах бізнесу, розумієте динаміку роботи команди і економіку даної сфери.

З тих пір на ринку багато що змінилося. Навіть в Європі зараз на ранніх стадіях інвестується набагато більше капіталу. Нові фонди, нові обличчя, платформи і нова хвиля підприємців.

Дуже багато випускників бізнес-шкіл цураються консультаційної та банківської сфери, так як стартапам в цих областях нікуди рости (я не критикую, просто кажу, як є).

У Sunstone, де середній розмір залучених інвестицій-120 мільйонів доларів, ми вкладаємо гроші і на посівному раунді, і раундах серії А (від 100 000 до 5 мільйонів доларів); комбінація цих ринкових сил і розуміння того, що саме інвестиції на дуже ранніх стадіях розвитку і дозволяють нам залишатися в групі провідних організацій Європи (на папері!), і ми зараз не боїмося інвестувати тоді, коли ще не видно ніякого прогресу і розвитку. Приблизно в третині випадків, ми інвестуємо в точку, а не в лінію.

Щоб боротися з збільшеними (здається?) ризиками вкладання грошей в точки, я перестаю думати, як технар, який стоїть графіки з якихось координатами, і роблю як нормальний інвестор. Звичайно, мені треба бачити прототип і ринкову експертизу до прийняття рішення. Але набагато важливіше для мене зрозуміти команду, з якою я буду працювати наступні кілька років.

  • наскільки вони розбираються в області (хорошим показником служить якщо вони раніше працювали або запускали стартапи в даній області)
  • них є супутні знання та навички і наскільки команда згуртована (добре, якщо вони вже працювали разом, запускали стартап або разом вчилися в університеті)
  • демонструють члени команди розумову чесність і відкритість?
  • вони вдумливі, працездатні, усвідомлюють свої слабкі і сильні сторони, не страждають від надмірної зарозумілості (ну скажімо, не надто надмірного, більшість підприємців все-таки альфа самці), готові орати за загальну справу?
Щоб оцінити ці якості, я покладаюся на рекомендації. Інвестування передбачає величезну попередню роботу, яка виходить за рамки стандартної оцінки, яку проводить технічний брокер. Поверхневе знайомство з технікою професійного коучингу було дуже корисно: ти задаєш правильні питання, і швидко з'ясовуєш, що лежить в основі мотивації підприємця. Я також не відкидаю інтуїцію і ніколи не йду проти внутрішнього голосу в тому, що стосується оцінки майбутніх партнерів.

Повторюючи за неперевершеним засновником хедж-фонду, у якого я мав задоволення працювати інтерном: «Ризик-це питання ціни.» Якщо ризикуєте невеликими грошима на ранніх стадіях розвитку компанії, при позитивній оцінці цієї компанії, то можливий успіх набагато більше, ніж потенційний ризик, як для нас, так і для підприємця.

У наступного ро статті я розповім про те, як справлятися з неминучим вибором між «посівним інвестуванням як опцією» і «соціальними контактами з підприємцем».

Спойлер: підприємець і є клієнт, дурні!

А поки, сміливо звертайтесь до мене, якщо вам потрібно якихось 100 000 доларів. Може я закохаюся в вашу точку.

Всього доброго.

image
Любов з першого погляду. Це вірно і для венчурних фондів.

P. S.: Я великий шанувальник Марка. Наша спільна портфельна компанія Seriously-розробник ігор Best Friends зараз на висоті. Не уявляю, як Марк одночасно керує медіа-компанією і займається венчурним фондом, але хай прибуде з ним і його «Snapstorms» сила. Зрештою, інвестування в компанію «Seriously» теж було вкладенням коштів у «точку» :)

Оригінал: Investing in dots, not lines
Джерело: Хабрахабр

0 коментарів

Тільки зареєстровані та авторизовані користувачі можуть залишати коментарі.