Чому невеликі технологічні компанії перестали виходити на IPO

image

У першому півріччі 2014 року на IPO в США вийшли 30 технологічних компаній. Срели них були такі, як: Paycom Software, що займається випуском ЗА моделлю SaaS (software as a service — «програмне забезпечення як послуга»), Castlight Health, діяльність якої спрямована на надання доступу до ПЗ «в хмарі» і компанія з Великобританії King Digital Entertainment, випускає інтерактивні ігри. Половина компаній з цієї тридцятки в рік укладають близько 60 угод. Це їхній найкращий результат з 2007 року.

Однак, незважаючи на рекордні показники, кількість укладених угод після виходу компаній на IPO становить лише половину від відповідного середньорічного показника в період з 1980 по 2000 (116 угод). І це ще з урахуванням фактичного зростання ВВП в більш, ніж 2 рази, починаючи з 1980 року. Так чому ж інші компанії не прагнуть ставати відкритішими?

Незважаючи на наявність законодавчого акта від 2012 року (Jumpstart Our Business Startups — дослівно Швидкий Старт Вашого Бізнес-стартапу), покликаного роз'яснити деякі важкі моменти для знаходяться на стадії підйому» (Emerging Growth Companies) компаній, поширена думка, що після виходу на IPO, компаніям висувають надмірні вимоги. Як йдеться в документі, на стадії підйому» компанія знаходиться, тільки якщо вона вийшла на IPO менше 5 років тому і її річний дохід не перевищує мільйона доларів.

Відмова невеликих компаній від публічного розміщення своїх акцій на біржі розпочався ще у 2002 році — до прийняття закону Сарбейнза — Окслі (закон посилює вимоги до фінансової звітності і до процесу її підготовки). Частка правди, щодо наявності надмірних вимог дійсно є, але справа не тільки в законодавчій частині.

За 2013 рік лише 43 технологічні компанії вийшли на IPO, тоді як венчурні капіталісти продали 376 компаній, здебільшого таким гігантам, як CiscoSystems, Google, Microsoft і Oracle. Іншими словами, найбільш успішні молоді компанії швидше продадуть свій бізнес, ніж стануть відкритими для приватних інвесторів. Така тенденція спостерігається, починаючи з 2000 року. Середній показник річного прибутку технічних компаній, які вийшли на IPO, за минулий рік склав 106 мільйонів доларів. В 1996 році із-за інфляції цей показник був лише на рівні 25 мільйонів. З року в рік венчурні капіталісти готують компанії до продажу, замість виведення їх акцій на публічні торги.

В статті «З-за чого компанії перестали виходити на IPO?» (“Where Have All the IPOs Gone?"), яку я написав разом з Xiaohui Gao і Zhongyan Zhu, обговорюється необхідність швидкого зростання компанії в сучасних реаліях. Особливо це стосується технічного сектора. Якщо дати невеликий технологічної компанії з чудовою новою ідеєю рости самої, то цей процес займе досить тривалий час. Замість цього компанії все частіше приходять до того, що вигідніше продати технологію великої компанії, яка відразу ж зможе інтегрувати її в існуючі продукти. У великих гравців у запасі цілі «армії» інженерів і маркетологів, здатних почати роботу над новим продуктом без додаткових затримок у вигляді найму нових співробітників і розвитку бренду.

Однак не всі компанії прагнуть продати свій бізнес. Наприклад, Facebook і Twitter вийшли на IPO і залишилися незалежними компаніями, хоча це сталося тільки після того, як вони виросли. Деяким фірмам, незалежно від їх статусу, необхідно залишатися незалежними, щоб вижити. Інші ж цінуються більше у складі великих гравців. У технологічній галузі найбільш успішним кроком для молодих компаній, що мають технологію, вважається продаж свого бізнесу.

Більшість таких продажів націлені на великі організації, а не на приватні інвестиційні фонди. В останньому випадку біля керма компанії встають інвестиційні фонди, але вона продовжує залишатися незалежною.

Цей рік можна вважати найбільш багатим за кількістю вийшли на IPO компаній, починаючи з 2000 року, коли лопнув технологічний міхур. Серед більшості таких компаній значиться рекордна кількість організацій, пов'язаних з біотехнологіями.

Попередні рекорди були встановлені в 1996 і 2000 роках. Однак навіть без відповідних угод у галузі біотехнологій ринок IPO виглядає вражаюче. Подібне можна було спостерігати в період з 2004 по 2007. Більш детальну інформацію по роках можна отримати на цій сторінці.

Одні словом, незалежно від зростання рівня цін на біржі і прийняття конгресом акта Jumpstart Our Business Startups (JOBS) 2.0, я не чекаю виходу великої кількості молодих компаній на IPO, як це було в 80-е і 90-е роки. Для більшості молодих технологічних компаній не настільки важливо «вийти в світ», скільки залишиться компанія незалежною чи буде поглинена більш великими гравцями, здатними швидко отримати вигоду з економії від масштабу і економії від поєднання. З цієї ж причини WhatsApp продала свій бізнес Facebook за 19 мільйонів доларів, замість виходу на IPO.

P. S. Якщо ви помітили помилку, помилку або неточність перекладу — напишіть особистим повідомленням, і ми оперативно все виправимо.

Пости та посилання по темі:


Джерело: Хабрахабр

0 коментарів

Тільки зареєстровані та авторизовані користувачі можуть залишати коментарі.